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影响收购公司选择支付方式的因素有哪些?

2017年6月19日  广西桂林知名律师   http://www.yzgslvshi.com/
  影响收购公司选择支付方式的因素有哪些?
  一个公司在考虑收购另一家公司时,选择支付方式,必须考虑下列因素:
  (1)如果打算用现金支付,是否可以筹集到足够的现金。如果在收购之前收购方公司有充足的甚至过剩的闲置资金,则它可以考虑在收购时采用现金支付。
  (2)本公司的资本结构现状及其在收购成功后资本结构的变化。如果收购方公司需要向企业外部贷款,以取得足够的现金来完成它的现金收购计划,那末,企业首先应考虑的是这笔额外的债务对本公司资本结构的影响,即它会使资产负债表上右方的负债额增大,从额改变公司的负债比例,并且还应考虑到,如果收购成功,两个公司的合并财务报表的结构变化。
  (3)融资成本差异。融资方式一般有借债和发行股票两种,企业通常选择其中融资成本较低的方式,因此,当资金回报率高于利息率时,负债经营比用自有资金经营更为合算,此外,融资成本差异还表现在,利息是税前支付的,可以抵扣一部分税务负担。若采用发行新股票以换取对方股票的方式,则还应考虑股本的增加对股东收益稀释的程度。
  (4)用换取方式,还应考虑对公司控股权的稀释程度。采用发行新股票的方式以筹得足够的兼并资金,还应考虑到将会稀释老股东拥有该企业权益的比例,如果发行的新股数量足够大,甚至可能使老股东失去控股权。
  (5)收益稀释。如果收购方公司不能筹集足够的现金来兼并被收购公司,它可以通过发行新股来换取对方的资产或股票,但发行新股,意味着公司股本增加,参与分配利润的股份增加,如果不仔细考虑并做出妥善安排,原来股东的收益就会被稀释,收购者的目标之一应该是设法提高新老股东的每股税后净利。

文章来源: 广西桂林知名律师
律师: 段俊锋 [桂林]
广东安山律师事务所
联系电话:13907832555


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